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开头：无冕财经
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短短一个星期不到，金价暴跌超20%，十足抹平年内沿途涨幅！尽管金价有所回弹，但若是是在春节前后冲进去的，当今差未几也跌没了20%。
可明明中东战火全面失控，伊以互炸命根子、航说念封闭，为什么这仗越打，黄金反而越跌？“浊世黄金”的逻辑，透顶变了吗？
面临这违抗常理的一幕，我们最初要弄显明一个问题，为什么浊世要买黄金？因为黄金是“终末的支付时刻”，它不滋生，却是终末的硬通货，自然抗拒通胀。可这一趟，市集给出的信号却一反常态。并非底层逻辑失效，而是它被更强的力量给压制了，什么力量呢？
伸开剩余64%一是，好意思联储射出的“强势好意思元”。强好意思元，势必压制金价，这是铁律。原本大家指望好意思联储2026年能降息，恶果呢？中东战火导致油价飙升，通胀预期昂首。好意思联储一看，不成啊，物价又要飞，降息？思齐别思，3月18日，以11比1投票恶果，解救利率在3.50%-3.75%不变，全年仅支捏1次25个基点降息。
这就变成了一个诡异的样式，联邦基金解救利率3.50%–3.75%不降，而黄金呢？不仅没利息，还得倒贴守护费。在这种情况下，本钱固然用脚投票，回来扑向好意思元的怀抱，2026年一季度全球黄金ETF净流出超300吨，资金大限制转向好意思元、好意思债等高收益钞票。
二是，迪拜巨额黄金生意商的“批发甩卖”。这可能是大家最容易忽略的少许。迪拜是全球最进犯的黄金往复中心之一，约20%的全球黄金在此中转。可当今战争打到了家门口，航班大面积停飞后，巨额黄金无法按臆测运出，积压在仓库中。
黄金积压意味着什么？生意商需要捏续承担腾贵的仓储费、保障费，并占用巨额流动资金。那些巨额生意商们怎样办？为了快速回笼资金、幸免捏续的成本浮滥，被动以较伦敦基准价每盎司低约30好意思元的扣头，抛售10公斤起的巨额金条。
一边是好意思联储加息吸走存量，一边是中东土豪生意商们抛售，两面夹攻，金价能不跌？
而除了宏不雅博弈，还有一个更扎心的原因，可能就在你我方身上。往时几年，金价从2000好意思元涨到5000多好意思元，年化收益率远超股票，这让大家产生了一种错觉，买黄金约等于稳赚不赔。
于是，许多东说念主初始加杠杆、玩期货、梭哈。就像前些年大家借款炒房，总认为“此次不相似”。恶果呢？杠杆一加上，游戏规定就变了，黄金是避险钞票，但加了杠杆的黄金等于风险钞票，金价涨，赚得爽，可金价略微跌少许，就有可能爆仓。
看到这，你可能会问，那黄金以后还能买吗？这玩意儿是不是废了？黄金的底层逻辑并没变，变的仅仅短期的订价权，之前的金价，如实被投契资金和过高的预期吹得太高了，当今的暴跌，更像是一次剧烈的“去杠杆”和“挤泡沫”的经过。
永恒看，黄金一经是“压舱石”。
去好意思元化的大趋势没变，全球央行尤其是新兴市集国度，一经在捏续购金。而唯有好意思国那39万亿的债务穴洞还在，黄金的永恒价值就在。但金价的回调，就需要一场漫长的煎熬了。
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